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今年春节过后，市场进入用煤淡季，叠加大量进口煤冲击国内市场，港口煤价涨少跌多，市场下行压力加大。五月下旬，全社会动力煤库存垒库至近年来新高，行业基本面偏弱运行，煤价持续回落。步入六月份，迎峰度夏将至，日耗拐点向上运行，需求预期恢复，煤价止跌回升。七月份，南方气温还将继续回升，电厂和港口加快去库，本就处于低位的煤价理性上涨是大概率的事，预计港口煤价大概率在800元/吨以上运行。
回顾四、五月份，国内产能释放加快，煤炭供应及时稳定、进口大幅增加，澳煤、俄煤、印尼煤以及哥伦比亚煤低价位进入国内市场，并形成踩踏式降价。由于传统用煤旺季需求并未释放，随着国内煤炭产能的释放以及进口煤的大幅增加，国内市场煤价格加快下行；6月13日，秦皇岛港发热量5500大卡市场动力煤实际交易价跌至760元/吨，创今年以来最低。一方面，水泥、化工等非电行业用煤需求持续低迷。另一方面，煤炭产量、进口量加快释放，但需求一般。数据显示，1-5月份，我国原煤产量亿吨，同比增长%，我国累计进口煤炭亿吨，增加%。从供应端来看，1-5月份，我国原煤产量和进口煤炭数量均保持稳步增长态势，尤其进口煤几乎翻了一番。煤炭市场供需形势较去年有所缓解，煤炭价格中枢有所下移。
进入六月下旬，煤炭市场风云突变。随着需求的恢复，询货的增多，煤炭市场供需格局有所趋紧。煤炭需求旺季已经到来，水电降幅扩大，带来替代能源的需求向好，电煤需求和市场煤价格触底反弹。实际上，煤炭市场的谷底已在二季度顺利度过，下半年，随着经济复苏的内生动能边际走强，煤炭需求会缓慢回升，煤炭市场将在一定程度上得到提振。短期来看，季节性需求增长将助推动力煤库存加快去化，支撑煤价止跌企稳并回升。进入七月份，中央气象台再次发布高温预警，我国多个省份均面临明显的高温过程；叠加厄尔尼诺现象的增暖效应，居民用电需求将有新突破。预计沿海八省电厂日耗有望回归至210万吨以上的高位，促使整体用电和用煤需求保持较高水平。从需求端来看，全国发电量加速增长，水电持续疲软，火电需求稳定增长，市场将转好。
首先，全国进入主汛期后，南方大部分地区降水明显增加，尤其是六月中旬进华东地区入梅之后，部分地区河流、水库出现了超汛限水位。降水的增加，有利于水电的增发，但从大型水电站水情来看，水电表现依然欠佳，沿海地区火电压力不小。有的水电大省出现区域性干旱天气，水电释放受影响，火电压力加大。
其次，今年以来，随着消费逐步回暖，工业企业开足马力生产，全国多地用电量呈现出积极信号。国民经济的企稳回暖，促使电力消费需求的增长；尤其工业和制造业领域的活动迅速恢复，为经济发展注入了强劲动力。受去年同期基数偏低等因素影响，预计二季度电力消费增速将明显回升，拉动上半年全社会用电量同比增长将达到6%左右。下半年，基建稳增长政策有望发力，经济会继续保持稳步增长态势，经济增长速度和质量将明显转好。
再次，夏季全球煤炭市场价格有所企稳，出现止跌回升信号。受挪威天然气暂停生产、沙特原油产量下降等因素影响，欧洲天然气价格出现大幅上涨。受此影响，国际煤炭价格由跌转涨，南非、美国的动力煤出口动力煤价格出现反弹。叠加东南亚国家陆续进入夏季，采购进口煤增多，不但会拉高国际煤价，而且造成流入我国的资源减少。
尽管七月份，国内动力煤市场有望走出低谷，煤价将出现企稳回升，但以下几个因素制约了煤价反弹高度。一、电厂库存过高。截止目前，我国统调电厂存煤亿吨，同比增加1700万吨；全国重点电厂存煤亿吨，存煤可用天数高达天；沿海八省电厂存煤3700万吨，存煤可用天数天，电厂数据上看，存煤均在高位。目前，煤炭运输大通道保持畅通，长协供应及时充足，进口煤数量保持高位，电厂补库及时，采购市场煤积极性不高。二、建材、化工等非电行业需求持续不振，且面临着夏季错峰生产，对市场煤采购将有所减少。三、近两周，北方天气以晴好为主，到港拉煤船舶增多，环渤海港口去库加快。目前，环渤海港口存煤较去年相比仅高一百万吨，但考虑到去年七月份的港口库存处于相对高位，因此，判断七月初的港口库存并不低。目前，除了秦港存煤适中外，国投曹妃甸、煤二期、京唐港新港以及黄骅港存煤均处于中位偏高水平，遏制煤价过快上涨。
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